2015年清華大學(xué)金融學(xué)綜合考研真題

　　1、以下哪一個(gè)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　A、木材價(jià)格劇烈下降 B、航空公司飛行員罷工

　　C、人行調(diào)整基準(zhǔn)利率 D、人們抵制去快餐廳

　　2、你持有9個(gè)月后到期的國(guó)債期貨，如果利率期限結(jié)構(gòu)上的所有利率在這9個(gè)月中整體下降，那么你持有的國(guó)債期貨價(jià)格將在到期時(shí)

　　A、下降 B、升高 C、不變 D、由于國(guó)債到期日不同而不確定

　　3、一個(gè)公司預(yù)期本公司的股票價(jià)格講下跌，該公司在股票價(jià)格下跌之前發(fā)行哪種證券為最優(yōu)選擇

　　A、可轉(zhuǎn)債 B、可轉(zhuǎn)優(yōu)先股 C、普通債 D、以上三者無(wú)區(qū)別

　　4、一個(gè)固定收益基金經(jīng)理希望持有價(jià)格波動(dòng)率最大的債權(quán)，其應(yīng)該持有

　　A、短期 高息票債券 B、長(zhǎng)期 低息票債券

　　C、長(zhǎng)期 零息票債券 D、短期 低息票債券

　　5、某公司負(fù)債2000萬(wàn)元，股權(quán)賬面價(jià)值4000萬(wàn)元，股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值8000萬(wàn)元，年運(yùn)營(yíng)收入為400萬(wàn)元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為：

　　A、50% B、40% C、33.33% D、25%

　　6、下面哪些不屬于公司的資本預(yù)算活動(dòng)：

　　A、舉債進(jìn)行股票回購(gòu) B、向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購(gòu)買(mǎi)其用戶信息

　　C、為研發(fā)部門(mén)雇傭一名工程師 D、在中央商務(wù)區(qū)開(kāi)一家餐館

　　7、一家銀行每季度支付的年利率(APR)為8%，其有效年利率(EAR)是多少?

　　A、8% B、8.24% C、8.35% D、8.54%

　　8、某公司2014年有一筆100萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)支出，公司稅率為30%，該支出使得：

　　A、應(yīng)納稅收入減少了30萬(wàn)元 B、應(yīng)納稅收入減少了70萬(wàn)元

　　C、稅后收益減少70萬(wàn)元 D、納稅減少70萬(wàn)元

　　9、下面哪種行為屬于直接融資行為?

　　A、你向朋友借了10萬(wàn)元 B、你購(gòu)買(mǎi)了10萬(wàn)元余額寶

　　C、你向建設(shè)銀行申請(qǐng)了10萬(wàn)元汽車(chē)貸款 D、以上都是

　　10、通常，向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的 會(huì)比銀行掌握更多關(guān)于自身投資項(xiàng)目的信息。這種信息上的差異稱為( )，它會(huì)產(chǎn)生( )問(wèn)題。

　　A、逆向選擇 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) B、不對(duì)稱信息 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

　　C、逆向選擇 道德風(fēng)險(xiǎn) D、不對(duì)稱信息 逆向選擇

　　11、下面哪一項(xiàng)不屬于中央銀行的負(fù)債：

　　A、ZF在央行的存款 B、儲(chǔ)備貨幣

　　C、外匯儲(chǔ)備 D、金融性公司在央行的存款

　　12、擴(kuò)張性貨幣政策通常會(huì)導(dǎo)致：

　　A、產(chǎn)出增加和利率下降 B、產(chǎn)出不變和利率下降

　　C、通貨膨脹和利率上升 D、通貨緊縮和利率上升

　　13、如果資本可自由流動(dòng)，下面哪個(gè)說(shuō)法較為確切

　　A、在固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響是一樣的

　　B、相比浮動(dòng)匯率制，在固定匯率下財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響更大

　　C、相比浮動(dòng)匯率制，在固定匯率下財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響更小

　　D、以上都是錯(cuò)誤的

　　14、30年期限，10%票面利率的債券面值是100元，目前債券售價(jià)98元，那么債券收益率應(yīng)該

　　A、大于10% B、小于10% C、等于10% D、無(wú)法判斷

　　15、一只股票年化期望收益率是10%，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差40%，年化無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是2%，那么該股票的夏普比率是多少

　　A、0.25 B、0.2 C、0.33 D、0.5

　　16、假設(shè)股票X收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是50%，股票市場(chǎng)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，股票X收益率與股票市場(chǎng)收益率的相關(guān)性是0.8，那么股票X的貝塔系數(shù)是

　　A、0 B、2 C、0.8 D、無(wú)法判斷

　　17、假設(shè)一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)由2000萬(wàn)元的股權(quán)資本和3000萬(wàn)元的債券資本構(gòu)成，該公司股權(quán)資本的融資成本是15%，債權(quán)資本的融資成本是5%，同時(shí)假設(shè)該公司稅率是40%，那么該公司的加權(quán)平均資本成本(WACC)是多少

　　A、7.8% B、9% C、10% D、6%

　　18、假設(shè)某企業(yè)的凈利潤(rùn)固定是4400萬(wàn)元，并且該企業(yè)每年將所有凈利潤(rùn)都作為股息發(fā)放給投資者，該企業(yè)共發(fā)行了1100萬(wàn)股票，假設(shè)該企業(yè)從明年開(kāi)始第一此發(fā)放股息，該企業(yè)股票的價(jià)格是多少

　　A、4元 B、44元 C、400元 D、40元

　　19、假設(shè)一個(gè)公司全年的EBIT(息稅前利潤(rùn))是100萬(wàn)元，折舊是20萬(wàn)元，凈運(yùn)營(yíng)資本增加了10萬(wàn)元，稅率是40%，那么該公司今年的自由現(xiàn)金流是多少

　　A、40萬(wàn)元 B、50萬(wàn)元 C、60萬(wàn)元 D、70萬(wàn)元

　　20、A、B、C、D四只股票之間的相關(guān)系數(shù)如下：Covv(A，B)=0.85;Covv(A，C)=0.60;Covv(A，D)=0.45，每只股票的期望收益為80%，標(biāo)準(zhǔn)差均為20%，如果此前投資者只持有股票A，目前允許選取另一種股票組成資產(chǎn)組合，那么投資者選擇哪只股票才能使投資組合最優(yōu)?

　　A、B B、C C、D D、需要更多信息

　　21、以下哪個(gè)不屬于央行傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具

　　A、法定準(zhǔn)備金 B、消費(fèi)者信用控制 C、再貼現(xiàn)率 D、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　22、“半強(qiáng)有效市場(chǎng)假說(shuō)”認(rèn)為股票價(jià)格

　　A、反映了以往的全部?jī)r(jià)格信息 B、反映全部的公開(kāi)信息

　　C、反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關(guān)信息 D、是可以預(yù)測(cè)的

　　23、根據(jù)有效市場(chǎng)假定

　　A、貝塔值大的股票往往定價(jià)過(guò)高 B、貝塔值小的股票往往定價(jià)過(guò)高

　　C、阿爾法值為正的股票，正值會(huì)很快消失

　　D、阿爾法值為負(fù)的股票往往會(huì)產(chǎn)生低收益

　　24、根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率為

　　A、在市場(chǎng)預(yù)期收益率和與風(fēng)險(xiǎn)收益率之間 B、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　C、市場(chǎng)預(yù)期收益率和與風(fēng)險(xiǎn)收益率之差 D、市場(chǎng)預(yù)期收益率

　　25、根據(jù)CAPM模型假定：市場(chǎng)的預(yù)期收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%;X證券的預(yù)期收益率為17%，X的貝塔值為1.25，以下哪項(xiàng)說(shuō)法正確：

　　A、X被高估 B、X正確定價(jià)

　　C、X的阿爾法值為-0.25% D、X的阿爾法值為0.25%

　　26、根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，以下不正確的是：

　　A、在長(zhǎng)期，且貨幣是中性的情況下，貨幣增長(zhǎng)的變動(dòng)不影響真實(shí)利率

　　B、在長(zhǎng)期，且貨幣是中性的情況下，貨幣增長(zhǎng)的變動(dòng)不影響名義利率

　　C、名義利率根據(jù)通貨膨脹一對(duì)一調(diào)整

　　D、通貨膨脹上升時(shí)，名義利率上升

　　27、如果美聯(lián)儲(chǔ)大量印發(fā)美元，那么下列哪項(xiàng)是不正確的?

　　A、1美元所能購(gòu)買(mǎi)的日元數(shù)量減少

　　B、引起美國(guó)物價(jià)水平上升

　　C、美元相對(duì)日元貶值

　　D、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)日本

　　28、下面哪項(xiàng)會(huì)減少中國(guó)凈支出

　　A、一個(gè)中國(guó)藝術(shù)教授利用暑假參觀歐洲博物館

　　B、美國(guó)學(xué)生紛紛去觀看中國(guó)拍攝的電影

　　C、你購(gòu)買(mǎi)了一輛德國(guó)產(chǎn)奔馳

　　D、日本大學(xué)生在學(xué)生書(shū)店買(mǎi)了一個(gè)中國(guó)制造的玩具熊

　　29、假設(shè)美國(guó)共同基金突然決定更多的在加拿大投資，那么

　　A、加拿大凈資本流出上升

　　B、加拿大國(guó)內(nèi)投資增加

　　C、加拿大儲(chǔ)蓄上升

　　D、加拿大長(zhǎng)期資本存量降低

　　30、下面關(guān)于法定準(zhǔn)備金的說(shuō)法錯(cuò)誤的是：

　　A、法定準(zhǔn)備金是銀行根據(jù)其存款應(yīng)該持有的最低準(zhǔn)備金

　　B、法定準(zhǔn)備金影響銀行體系可以用1美元?jiǎng)?chuàng)造出多少貨幣

　　C、當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，意味著銀行必須持有更多準(zhǔn)備金

　　D、當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，增加了貨幣乘數(shù)，并增加了貨幣供給

　　二、計(jì)算題

　　1、(10分)假設(shè)中國(guó)的A公司出售一批貨物給美國(guó)的B公司，6個(gè)月后將收到3000萬(wàn)美元貨款，A公司希望控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，假定目前的即期中美回來(lái)為1美元=6.13元人民幣，6個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率為1美元=6.21元人民幣。A公司可以購(gòu)買(mǎi)6個(gè)月期美元看跌期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為1美元=6.13人民幣，期權(quán)費(fèi)為每美元0.1人民幣。目前，人民幣6個(gè)月期的年化利率是4%，而美元6個(gè)月期的年化利率是0.5%。

　　(1)如果A公司決定用遠(yuǎn)期合約來(lái)套期保值，計(jì)算此次銷(xiāo)售可確保獲得的人民幣收入。

　　(2)如果A公司想使用即期美元和人民幣市場(chǎng)工具來(lái)套期保值，因該怎樣做，能獲得人民幣的收入是多少?

　　(3)假設(shè)未來(lái)的即期匯率為1美元=6.21人民幣，如果A公司決定用美元的看跌期權(quán)來(lái)套期保值，此次銷(xiāo)售的“期望”人民幣未來(lái)收入值是多少?

　　(4)假如你是A公司的決策人員，你會(huì)選擇哪種方式來(lái)控制這筆交易的匯率風(fēng)險(xiǎn)?

　　2、(10分)永新光電一年周后的公司總價(jià)值有70%的概率為5000萬(wàn)元，有30%的概率為2000萬(wàn)元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，永新光電公司的資本成本為10%。

　　(1)加入公司資本結(jié)構(gòu)中沒(méi)有債務(wù)，那么現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值為多少?

　　(2)假如公司有一筆一年期債務(wù)，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息總價(jià)值為1000萬(wàn)元，根據(jù)MM理論，現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值是多少?

　　(3)一年后公司可能實(shí)現(xiàn)的最低股權(quán)回報(bào)率在情況(1)和情況(2)分別是多少?

　　3、假設(shè)單因素APT模型成立，經(jīng)濟(jì)體系中所有的股票對(duì)市價(jià)的指數(shù)的貝塔值為1.0，個(gè)股的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(標(biāo)準(zhǔn)差)為30%。如果證券分析師研究了20種股票，結(jié)果發(fā)現(xiàn)一半股票的阿爾法值為2%，另一半為-2%。分析師買(mǎi)進(jìn)100萬(wàn)美元的等權(quán)重正阿爾法的股票資產(chǎn)組合，同時(shí)賣(mài)空100萬(wàn)美元的等權(quán)重負(fù)阿爾法的股票資產(chǎn)組合。

　　(1)該組合的期望收益是多少?

　　(2)該投資組合是否還存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?簡(jiǎn)述理由

　　(3)該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少?

　　三、分析題(15分)

　　介紹凈現(xiàn)值法(NPV)和內(nèi)部收益率法(IRR),比較他們的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。

　　四、時(shí)事題(二選一，15分)

　　1、請(qǐng)分析阿里巴巴在美國(guó)上市的好處和可能的問(wèn)題，并分析其2012年在香港主動(dòng)退市的可能原因?

　　2、前些時(shí)候美國(guó)提出退出量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)可以采取哪些貨幣政策執(zhí)行退出量化寬松?評(píng)論退出量化寬松對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美元匯率，債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的影響。