國(guó)壽的兩個(gè)“敵人”

3月27日下午，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“中國(guó)人壽”）京港兩地同步召開的2011年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，總裁萬峰帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)就坐主席臺(tái)前，對(duì)公司2011年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行說明，并接受記者一一提問。

發(fā)布會(huì)一如既往地順利，唯一不同的是董事長(zhǎng)的缺席。因?yàn)榫驮诖饲笆�天左右，中�?guó)人壽母公司—中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)（下稱“國(guó)壽集團(tuán)”）高層發(fā)生人事變動(dòng)：袁力不再擔(dān)任國(guó)壽集團(tuán)總裁兼黨委書記，由原中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席楊明生接過“權(quán)杖”。

按照上市公司的有關(guān)程序，袁力目前仍是中國(guó)人壽的董事長(zhǎng)。但事實(shí)上，此刻的他已經(jīng)有了新的職業(yè)標(biāo)記—國(guó)家開發(fā)銀行副行長(zhǎng)。

袁力執(zhí)掌國(guó)壽短短10個(gè)月時(shí)間里，恰逢中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、貨幣政策不斷收緊、資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的大背景，與此同時(shí)，銀行保險(xiǎn)監(jiān)管政策突變、壽險(xiǎn)業(yè)理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降、勞動(dòng)力成本不斷攀升，加之保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)償付能力及市場(chǎng)行為監(jiān)管，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展面臨重重壓力。

受上述因素的綜合影響，中國(guó)人壽2011年業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，全年錄得凈利潤(rùn)183.31億元，同比下降45.5%；償付能力也從525%的峰值（2012年末），跌落至170.12%（2011年末，上市以來的年報(bào)最低點(diǎn)）。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績(jī)下滑是袁力去職的關(guān)鍵因素。但事實(shí)上，在經(jīng)過了半年多的調(diào)研后，袁力在今年初的集團(tuán)工作會(huì)議上，才正式宣布了其上任以來的施政綱領(lǐng)，并將“強(qiáng)化基層”和“提升價(jià)值”、“集團(tuán)化發(fā)展”作為其中的關(guān)鍵詞。

然而，袁力潛心研究半年多的“袁氏藥方”還未接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，究竟能否挽救中國(guó)人壽的頹勢(shì)還未可知，是否即將被人事調(diào)整畫上“休止符”？前后兩位掌舵人給中國(guó)最大壽險(xiǎn)公司圈定的市場(chǎng)份額底線足足相差了三個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)人壽又將意味著什么？

面對(duì)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手—中國(guó)平安兩年前爆出的“超人計(jì)劃”，中國(guó)人壽至今仍倍感壓力；然而，新“基本法”實(shí)施以來的陣痛期仍在繼續(xù)，基層戰(zhàn)略能否延續(xù)成為業(yè)界最大擔(dān)憂；還有集團(tuán)化戰(zhàn)略中，未完待續(xù)的參控銀行、基金公司……

而“跨界”銀行保險(xiǎn)的楊明生履新國(guó)壽后，被公司內(nèi)外寄予厚望，他能否帶領(lǐng)國(guó)壽克服國(guó)有體制下的種種弊端，“殺出一條血路”，確保“壽險(xiǎn)老大”的地位？

國(guó)壽的壞消息

3月中下旬，國(guó)壽集團(tuán)、人保集團(tuán)、太平保險(xiǎn)集團(tuán)和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司被正式宣布升格為副部級(jí)單位。

升格后，國(guó)壽集團(tuán)和人保集團(tuán)分別按照公司治理的要求進(jìn)行了董事長(zhǎng)和總裁（現(xiàn)空缺）的分設(shè)。其中，原保監(jiān)會(huì)副主席楊明生正式出任國(guó)壽集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼黨委書記，從袁力手中接過了其僅執(zhí)掌了十個(gè)月的帥印。

雖然市場(chǎng)傳言早已不脛而走，但這次人事更替的突然，與2011年5月，原任中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席助理、新聞發(fā)言人的袁力接替楊超出任總裁一職時(shí)的情景并無二致。而十個(gè)月間，連換兩屆高管，也是中國(guó)人壽分離以來從未經(jīng)歷的。

袁力執(zhí)掌國(guó)壽集團(tuán)期間，旗下中國(guó)人壽正面臨業(yè)務(wù)與盈利增速雙雙下滑的窘境。

按照年報(bào)披露，中國(guó)人壽2011年保費(fèi)收入為3182.76億元，同比增長(zhǎng)僅為0.1%；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值201.99億元，同比增長(zhǎng)1.8%；凈利潤(rùn)約為183.3億元，同比下降約45.5%。而同期中國(guó)平安凈利潤(rùn)194.75億元，同比增長(zhǎng)12.5%。

業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽副總裁劉家德將此歸咎于資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，導(dǎo)致投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加。

年報(bào)顯示，中國(guó)人壽2011年總投資收益率為3.51%，比去年同期的5.11%大幅下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，甚至沒有跑贏全行業(yè)3.6％的平均收益率。而其去年為浮虧計(jì)提了129億元減值準(zhǔn)備，同比增長(zhǎng)646.2%，計(jì)提比例高達(dá)28%。

劉家德證實(shí)，該數(shù)字全部為權(quán)益類資產(chǎn)減值，這也意味著2012年公司的持倉成本大幅降低，有利于開展新一輪的權(quán)益類投資。“中國(guó)人壽仍將適度控制權(quán)益類投資，預(yù)期2012年會(huì)好過2011年。”

諸多因素綜合作用之下，壽險(xiǎn)行業(yè)在2011年面臨業(yè)務(wù)整體下滑、保費(fèi)增長(zhǎng)乏力的窘境，與前些年動(dòng)輒20%至30%的增幅相比，已不可同日而語。值得一提的是，雖然各家公司的業(yè)績(jī)都有不同程度的下滑，但平安壽險(xiǎn)的下滑幅度是四家上市壽險(xiǎn)公司中最小，也是唯一保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的。根據(jù)年報(bào)披露，中國(guó)平安2011年壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)為1872.56億元，增長(zhǎng)13.9%。超過七成的個(gè)險(xiǎn)續(xù)期保費(fèi)，是支撐平安壽險(xiǎn)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期的利器之一，也令其余各家艷羨不已。

低成本轉(zhuǎn)型？

雖然業(yè)績(jī)下滑、增速放緩對(duì)任何一家公司都是巨大的考驗(yàn)，卻也是公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的最佳時(shí)期，因?yàn)榇丝痰霓D(zhuǎn)型成本相對(duì)較低。2012年，保險(xiǎn)業(yè)傾全行業(yè)之力調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，就是在國(guó)際上爆發(fā)金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的大背景下進(jìn)行的。

中國(guó)人壽經(jīng)歷了自2012年8月的結(jié)構(gòu)調(diào)整后，2012年曾經(jīng)連續(xù)5個(gè)月保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)。

經(jīng)過幾年的調(diào)整，中國(guó)人壽的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已大為好轉(zhuǎn)。據(jù)2011年報(bào)，其續(xù)期保費(fèi)同比增長(zhǎng)20.9%，首年期交保費(fèi)占比亦由2012年的29.76%提升至32.56%。

但2011年在全行業(yè)的頹勢(shì)下，中國(guó)人壽各基層單位備感壓力。為確保總保費(fèi)收入不出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亦有惡化趨勢(shì)。

尤其是2011年上半年，首年期交保費(fèi)構(gòu)成中，5年期以下保費(fèi)占比從2012年中期的35%上升至55%；10年期以上產(chǎn)品微漲4%；5至9年期保費(fèi)占比大幅縮水了24%。

下半年情況有所改觀，截至2011年底，5年期以下、10年期以上、5至9年期保費(fèi)占比分別為48%，40%和12%，較年初分別上漲10%、6%和下降16%。

一位不愿透露姓名的中國(guó)人壽中層人士，將這一改變歸功于袁力上任后對(duì)業(yè)務(wù)價(jià)值及品質(zhì)的提升。“袁力上任后，非常注重期交業(yè)務(wù)，注重提升業(yè)務(wù)價(jià)值，（決策）處處以一年期新業(yè)務(wù)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)。”究其原因，他分析認(rèn)為，一方面看到了中國(guó)人壽與平安的差距，一方面或許也是希望把握目前的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行低成本轉(zhuǎn)型。

袁力自上任后，重視提升中國(guó)人壽的業(yè)務(wù)價(jià)值，并在今年初的工作會(huì)上正式提出“以客戶為中心、以基層為重心，以價(jià)值為核心”的經(jīng)營(yíng)理念。

這一理念可進(jìn)一步解讀為：統(tǒng)籌規(guī)模、速度與結(jié)構(gòu)、效益的關(guān)系，在保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，加快中長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)發(fā)展，努力提升業(yè)務(wù)價(jià)值。同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)基層建設(shè)，確保資源配置向一線傾斜，充分激發(fā)基層活力。

中國(guó)人壽總經(jīng)算師利明光在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上亦證實(shí)，中國(guó)人壽非常重視一年新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)，今年初設(shè)定考核目標(biāo)的時(shí)候，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值的權(quán)重已由去年的12%上升到35%，增強(qiáng)銷售業(yè)務(wù)價(jià)值高的產(chǎn)品，保險(xiǎn)期限長(zhǎng)的產(chǎn)品，而且還要進(jìn)行短期業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，賠付率的控制等。

“從調(diào)控效果來看，1至2月份運(yùn)轉(zhuǎn)正常，期繳業(yè)務(wù)尤其是長(zhǎng)期期繳業(yè)務(wù)發(fā)展良好。”利明光續(xù)稱。