業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑 中興通訊被指變相裁員

業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑

中興通訊13日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利1.54 億元-3.08 億元， 比上年同期下降60%-80% 。如此大幅度的業(yè)績(jī)下滑，顯然超出了此前業(yè)界預(yù)期。公司表示，業(yè)績(jī)大幅倒退主要是因?yàn)橥顿Y收益下降、匯兌損失、電訊設(shè)備合同招標(biāo)推遲及整體毛利率下降等。

TMT首席分析師馬軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，投資收益下降和匯兌損失是公司2012上半年凈利潤(rùn)大幅下降的直接原因。

但是，對(duì)于投資收益的下降，投資者早有預(yù)期，畢竟并不指望中興通訊再像去年一樣靠賣國(guó)民技術(shù)股票賺回大筆收益。匯兌損失和電訊設(shè)備合同招標(biāo)推遲也只是暫時(shí)性因素，整體毛利率的下降才是中興通訊的根本之痛。

時(shí)富金融研究報(bào)告認(rèn)為，公司整體毛利率下降，或反映業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司的議價(jià)能力逐漸被削弱，或不利其中長(zhǎng)線發(fā)展。

渣打銀行證券研報(bào)也指出，作為中國(guó)最大的電信設(shè)備供應(yīng)商之一，中興業(yè)績(jī)預(yù)警，反映行業(yè)前景差。該行表示，從近期調(diào)查獲悉，電信設(shè)備供應(yīng)商，面對(duì)本地及海外電訊營(yíng)運(yùn)商，均面臨著議價(jià)壓力的上升。

面臨困難的并不只是中興，華為2012 年一季度也出人意料的出現(xiàn)了巨額虧損。兩設(shè)備商巨頭的虧損和下滑，無(wú)疑透射出現(xiàn)在的行業(yè)景氣度。相比面對(duì)困境的連聲哀嘆，如何度過(guò)難關(guān)恐怕是當(dāng)下公司和投資者們最為關(guān)心的問(wèn)題。

根據(jù)華創(chuàng)證券的調(diào)研結(jié)果顯示：盡管華為2012年一季度出人意料的出現(xiàn)巨額虧損，但由于迅速、及時(shí)的采取了強(qiáng)有力的“寧棄市場(chǎng)份額，首保產(chǎn)品盈利”的價(jià)格止損策略，上半年華為公司的整體凈利潤(rùn)也極有可能快速回穩(wěn)到10 億美金級(jí)的較好水平。

馬軍認(rèn)為，中興通訊在全球市場(chǎng)的布局已經(jīng)比較合理，各產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額已有一定的“護(hù)城河”優(yōu)勢(shì)，如果商務(wù)上合理控制，繼續(xù)采取“跟隨”策略，憑借規(guī)模較大的“護(hù)城河”優(yōu)勢(shì)，再加上在銷售費(fèi)用繼續(xù)加大力度壓制，以及下半年歐元和人民幣走勢(shì)趨穩(wěn)導(dǎo)致的匯兌大環(huán)境轉(zhuǎn)好，全年取得較好的業(yè)績(jī)?nèi)匀恢档闷诖��?/p>

由于公司二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)已經(jīng)反應(yīng)之前悲觀預(yù)期，盡管短期仍然“煎熬”，但馬軍中長(zhǎng)期仍看好公司。

當(dāng)然這一美好的預(yù)期還需要三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的遠(yuǎn)離才可能實(shí)現(xiàn)。一是價(jià)格戰(zhàn)再度激烈，毛利回升艱難。二是不可控的匯率風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。三是歐盟、美國(guó)等西方國(guó)家不定時(shí)采取的非正常調(diào)查導(dǎo)致海外收入下滑。

時(shí)富金融所持態(tài)度更加謹(jǐn)慎，其表示，雖然預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)下半年電訊資本開(kāi)支將有所提升，銷售的增長(zhǎng)或能抵銷毛利率下降的部份負(fù)面影響，但是，投資者未宜把公司下半年的前景看得太好。加上中興通訊今年以來(lái)疲弱的股價(jià)走勢(shì)(至今已跌近六成)，縱使已嚴(yán)重超賣，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以走出弱勢(shì)股的陰霾，吁投資者保持審慎。

變相裁員？

除卻業(yè)績(jī)擔(dān)憂，近期困擾中興通訊的兩則傳聞均已獲官方表態(tài)。

此前，據(jù)媒體報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局已對(duì)中國(guó)中興通訊公司涉嫌向伊朗出售美國(guó)禁運(yùn)的計(jì)算機(jī)設(shè)備一事展開(kāi)調(diào)查。針對(duì)此事，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，“仍需進(jìn)一步了解事件，但相信有關(guān)往來(lái)不違反聯(lián)合國(guó)安理會(huì)決議，并呼吁美國(guó)客觀處理”。中興表示，會(huì)以透明、誠(chéng)懇、合作的態(tài)度繼續(xù)配合美國(guó)特別情報(bào)委員會(huì)HPSCI的調(diào)查。時(shí)富金融預(yù)計(jì)，事件短期內(nèi)仍會(huì)維持膠著狀態(tài)，投資者宜留意事態(tài)發(fā)展，觀其會(huì)否成演變?yōu)檎�治意味較重的事件。

此外，中興還陷入“裁員萬(wàn)人”的輿論風(fēng)波。有媒體引述中興內(nèi)部員工稱，從今年春節(jié)以來(lái)，先后有數(shù)批中興海外派駐員工被召回，回國(guó)后需自找門路，如找不到則將成為閑置人員。

在上半年業(yè)績(jī)預(yù)警的現(xiàn)狀下，裁員一說(shuō)顯得更像真實(shí)情況。

針對(duì)外界傳聞“中興通訊計(jì)劃年底裁員萬(wàn)人”的消息，17日下午，中興通訊連發(fā)兩條官方微博聲明，“今年沒(méi)有裁員計(jì)劃，并且今年仍將有幾千名大學(xué)畢業(yè)生加入公司，充實(shí)到公司研發(fā)等各種崗位”。

另一條微博則稱，中興通訊一直致力于推進(jìn)海外人力資源本地化建設(shè)，十幾年來(lái)已鍛煉出一批有經(jīng)驗(yàn)的本地員工。為深化國(guó)際化戰(zhàn)略，中興通訊海外今年將有計(jì)劃地推動(dòng)人力資源本地化工作，一方面有經(jīng)驗(yàn)的海外本地員工將逐步走上管理崗位，成為主力軍。另一方面，一家公司根據(jù)業(yè)務(wù)安排進(jìn)行內(nèi)部人員調(diào)動(dòng)是一個(gè)正常行為。

這一官方回應(yīng)與2005年中興傳大裁員時(shí)的表態(tài)如出一轍，05年中興公司官方同樣否認(rèn)了大規(guī)模裁員的說(shuō)法，同時(shí)宣布今年累計(jì)將招聘約2200名應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生。

招聘新人似乎成了中興通訊否認(rèn)裁員的有力證據(jù)，但真實(shí)的邏輯是，“仍將有幾千名大學(xué)畢業(yè)生加入公司”并不代表沒(méi)有人被迫離去。

雖然中興通訊否認(rèn)了裁員計(jì)劃，但有業(yè)內(nèi)人士也告訴本報(bào)記者，裁員是變相的，海外回流的員工在新崗位上半年進(jìn)行考核。