2017凈資產(chǎn)收益率杜邦公式計(jì)算

　　凈資產(chǎn)收益率(英文簡稱ROE)，又稱股東權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率，是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。下面是小編整理的2017凈資產(chǎn)收益率杜邦公式計(jì)算，歡迎大家參閱!

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說是否投資一家公司或者其子公司，一個(gè)最重要的衡量指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率(ROE)。

　　一個(gè)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為：“做出向競爭對(duì)手的市場擴(kuò)張或?qū)で箢~外回報(bào)的決定并非由預(yù)期利潤率驅(qū)動(dòng)，也不是從預(yù)估銷售額計(jì)算預(yù)期收益開始。相反，此類決策是由預(yù)期ROE驅(qū)動(dòng)。通過預(yù)期ROE，投資者知道在風(fēng)險(xiǎn)既定的情況下，為了獲得預(yù)期的收益，應(yīng)該投入多少資本�！�

　　單看凈資產(chǎn)收益率并不能給投資者帶來更多的關(guān)于公司經(jīng)營狀況或者資本結(jié)構(gòu)的信息。為此，分析師們喜歡將凈資產(chǎn)收益率“分拆”成包括利潤邊際在內(nèi)的幾個(gè)部分(不同的公式)。

　　杜邦公式則屬于ROE 公式組中最為復(fù)雜的之一，

　　如圖所示，杜邦公式將凈資產(chǎn)收益率分拆成5個(gè)組成部分，從左到右依次為：

　　營運(yùn)利潤率：也即息稅前利潤(EBIT)率。換言之，這是銷售額減商品生產(chǎn)成本及固定資產(chǎn)攤銷后的利潤。營運(yùn)利潤率越高，公司盈利性越好。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：該指標(biāo)衡量，每一美元資產(chǎn)投入所能產(chǎn)生的銷售額。主要衡量公司對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用能力。

　　借款成本：該指標(biāo)通過計(jì)算公司的利息支出占資產(chǎn)的比重來衡量公司的財(cái)務(wù)壓力。這并非衡量杠桿率常用的指標(biāo)。通常，分析師喜歡將利息支出與EBIT相聯(lián)系，而把債務(wù)更多地與資產(chǎn)進(jìn)行比較。

　　總資產(chǎn)/(賬面)股東權(quán)益比率：該指標(biāo)衡量公司的財(cái)務(wù)杠桿。高比率意味著高債務(wù)，也即高杠桿。

　　有效稅率。

　　杜邦模型給予投資者遠(yuǎn)比凈利潤和股東權(quán)益更多的信息。通過更高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、更高的財(cái)務(wù)杠桿、更低的'稅率或者更低的借款成本可以抵消營運(yùn)利潤下滑帶來的負(fù)面影響。

　　在你看來，市場上那么多只股票，每一只股票背后都是一家企業(yè)，要想了解這家企業(yè)各方面的狀況來決定是否值得投資，實(shí)在是難似登天。

　　這就是為什么初入股市的人們經(jīng)常會(huì)跑去研究各種K線、圖表、指標(biāo)，而不是從最基礎(chǔ)、最能反映上市公司真實(shí)情況的財(cái)報(bào)入手去做研究——學(xué)K線圖比讀報(bào)表容易多了，而且很直觀。

　　然而，研究K線圖和各種圖表的局限性實(shí)在是太大了，這些東西并不會(huì)反映真實(shí)的市場情況，你所看到的一切波動(dòng)都會(huì)給你造成一種假象，同一幅圖表，對(duì)一些人來說是看漲，對(duì)另一些人來說就是看跌，太主觀了。所以你一旦陷入圖表的迷途中，很難自拔。

　　事實(shí)上，財(cái)務(wù)報(bào)表才是反應(yīng)上市公司各方面經(jīng)營狀況的窗口，投資者可以透過這個(gè)窗口去了解每個(gè)上市公司。而且，上市公司所披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中，包含著許多非常非常重要的信息，對(duì)我們的投資有著決定性的作用。

　　只是，那么冗長又繁瑣的報(bào)表，又實(shí)在無從下手。

　　下文中提到的這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，是每一個(gè)真正的投資者都不得不認(rèn)識(shí)的。希望通過這些指標(biāo)，讓大家開始真正讀懂上市公司的各項(xiàng)經(jīng)營狀況，而不要再只憑借一幅圖表和幾個(gè)不能單獨(dú)使用的指標(biāo)來決定投資決策。理解這個(gè)指標(biāo)，你將對(duì)企業(yè)整體的盈利能力有個(gè)非常全面的理解。

　　如下圖：

　　了解任何上市公司的整體經(jīng)營情況，我們都得從三個(gè)方面去看：企業(yè)的償債能力、企業(yè)的營運(yùn)能力、企業(yè)的盈利能力。

　　而ROE，還是衡量企業(yè)盈利能力的一個(gè)指標(biāo)。

　　從它的名字我們能有個(gè)大概的感覺，股權(quán)回報(bào)率，應(yīng)該就是公司所有普通股股份和營運(yùn)收入的比率。從英文字面來看，R代表收入(revenue)，E則代表股權(quán)(Equity)，用R除以E得出的數(shù)字，就是一家公司的股權(quán)回報(bào)率。

　　舉個(gè)例子。一家公司今年賺了100元凈利潤，而這家公司總的普通股股權(quán)總共是1000元。這時(shí)候，這家公司的股權(quán)回報(bào)率就是10%。一般情況下，股權(quán)收益率會(huì)在10%到20%之間比較常見。同行業(yè)的不同企業(yè)中，股權(quán)收益率越高，說明該企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。比如2014年三季報(bào)中，招商銀行的股權(quán)收益率是16.15%，而浦發(fā)銀行則是15.97%，前者稍勝一籌。

　　然而，對(duì)公式進(jìn)行變形，展開可以發(fā)現(xiàn)更多有意思的的地方

　　說ROE是一個(gè)”全能”財(cái)務(wù)指標(biāo)一點(diǎn)都不夸張。因?yàn)檫@一個(gè)指標(biāo)可以當(dāng)做三個(gè)甚至五個(gè)指標(biāo)來使用并加以分析。如下公式

　　(ROE) = 凈利潤 ÷ 股東權(quán)益

　　這是ROE的計(jì)算公式，現(xiàn)在我們來將它展開……成為三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

　�、� 凈利潤率 = 凈利潤 ÷ 總銷售額

　　② 總資產(chǎn)收益率 = 總銷售額 ÷ 總資產(chǎn)

　�、� 杠桿率 = 總資產(chǎn) ÷ 股東權(quán)益

　　我們現(xiàn)在將上述3個(gè)公式從新排列即可得出：

　　吧上述公式進(jìn)行簡化后，分子分母相互抵消不難得出：

　　最后剩下的，就只剩凈利潤÷股東權(quán)益了，也就是我們最原始的ROE公式。

　　而這種分析方法，我們稱之為”杜邦分析法”。這種分析方法的好處在于，我們可以從一個(gè)指標(biāo)延伸來看三個(gè)不同的指標(biāo)，我們可以從一個(gè)ROE(股權(quán)回報(bào)率)中看到凈利潤率、總資產(chǎn)收益率、以及杠桿比率三種指標(biāo)。而這三種指標(biāo)非常全面地反映了一家上市公司的整體財(cái)務(wù)實(shí)力。

　　如果你想研究一家上市公司，把它最近的財(cái)務(wù)報(bào)表找出來，在”重要財(cái)務(wù)指標(biāo)”中找到這個(gè)大名鼎鼎的ROE(股權(quán)回報(bào)率，有時(shí)也叫凈資產(chǎn)收益率)，然后看看組成ROE的三個(gè)組成指標(biāo)，再結(jié)合這家公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)，判斷你的投資是否值得。

　　說白了一句話，ROE這個(gè)指標(biāo)就是反映了股東的投資到底能收回多少企業(yè)的利潤。

　　當(dāng)然，任何指標(biāo)都是有局限性的，不能用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)去下任何結(jié)論，投資決策一定要從各方面角度來分析。