技術(shù)時代的投資者保護演講稿范文
在技術(shù)帶來的所有變化的包圍中，證監(jiān)會有一件事是根本不會改變的，這就是我們保護投資者的獻身精神。使市場不斷響應(yīng)投資者的需要，是保持我們經(jīng)濟強大的最可靠辦法。
很高興出席今天的會議，來討論一個對我們的經(jīng)濟很重要的話題，即日益復(fù)雜的技術(shù)時代對投資者保護的挑戰(zhàn)。我特別高興的是，能與貝內(nèi)特議員一同參加此會。他是猶他州的代表，國會山出色的議員。在華盛頓，我曾有幸與他一起工作過，共同為加強金融系統(tǒng)的安全尋求良好的防范措施。他的指導(dǎo)使我受益良多。
為了通過我們的努力培育投資者對市場的信心，我們將致力于證監(jiān)會的使命，保護投資者的利益。我們國家面臨的首要經(jīng)濟問題，就是維持投資者對于市場體系的信心。你們的議員主持這個電子商務(wù)大會，也是為了這個主題。在這一問題上，在美國議會中，貝內(nèi)特議員是最有遠見的立法者之一。他的見識，對于幫助政策制定者評判技術(shù)之于人民福利的影響，一直有著舉足輕重的作用。
技術(shù)是一把雙刃劍。它能創(chuàng)造無限的新機會，同時也帶來了不可估量的風(fēng)險。不管是否準(zhǔn)備好，我們已越來越依賴于穩(wěn)定而快捷的復(fù)雜技術(shù)。在一個相互依存的全球金融系統(tǒng)中，某一角落的一臺計算機出現(xiàn)小小紕漏，都可能即刻使任何地方的經(jīng)濟遇上麻煩。
在歷史上，美國人一直面臨著技術(shù)的挑戰(zhàn)，但我們總是挺胸相迎。我們的經(jīng)濟之所以繁榮，是因為總是積極采用提高經(jīng)濟效率的新工具。在美國技術(shù)進步的過程中，猶他州的市民便親身經(jīng)歷過一個關(guān)鍵時刻。1869年，離猶他州不遠的地方，在普羅蒙特里角，鐵路工人用道釘“聯(lián)接”了大陸，開啟了商業(yè)通道。鐵軌及沿途的電報線，帶來了人、思想、商品和資本的流動，證券市場也趕上了技術(shù)進步的大潮。早在1846年，紐約股票交易所的第一批電報線就開始為投資者傳送最新的報價信息。1866年，第一批橫跨大西洋的電報就開始有助于均衡紐約市場與倫敦市場的價格差。當(dāng)工業(yè)時代進入信息時代之時，新技術(shù)已在改進市場效率。因此，面向先進技術(shù)的趨勢已由來已久，今天與以往的差異在于變化的速度。
變化的發(fā)生是如此之快，以至于常常令人眩目。今天，在無所不及和高速創(chuàng)新的潮流中，我們終于認(rèn)識到我們真是同住在金融地球村中。硅晶片和光纜使得資本以閃電的速度跨越邊界。不斷增強的計算機能力和交易所的自動交易系統(tǒng)，驅(qū)動著市場的擴張。華爾街如此，世界上的市場皆如此。全球化使得一筆交易在新德里執(zhí)行與在紐約執(zhí)行一樣容易。
投資者已從新技術(shù)的引入中受益。目前的市場運行效率在幾年前是不可想象的。曾幾何時，交易既耗時又乏味，今天只要按一下鍵盤交易就完成了，既快捷又便宜。
我們看到因特網(wǎng)已成為提供實時金融信息的工具。我們還會看到交易所每天能順利處理上億筆的交易。隨著進入市場的投資者越來越多，交易所必須具備的股份交易處理能力就不再是百萬級，而是10億級。在技術(shù)革命中，投資者是大贏家。信息時代的技術(shù)削減了成本，提高了服務(wù)質(zhì)量。在信息流動中的所有改進－－個人電腦、桌面工作站、網(wǎng)絡(luò)連接、不斷出現(xiàn)的精細(xì)軟件－－都無一例外地推進了市場的效率。消費者較原先更懂得評估投資機會。現(xiàn)代化已改變了證券業(yè)務(wù)每一處的景觀。
當(dāng)我還是一名年輕的經(jīng)紀(jì)人時，證券業(yè)仍受到大量的“后臺問題”即文書工作的困擾，電子交易屏剛剛推廣，投資者仍然要依賴于物理的紙張做證書。而現(xiàn)在，先進技術(shù)已使這些大有改觀。
沒有計算機驅(qū)動的`信息流動，今天復(fù)雜的市場運作是不可能實現(xiàn)的。例如，想一想每日為大型共同基金定價，想一想如何跟蹤投資者的資金從這些基金流進流出，想一想每日處理百萬份甚至幾十億份的股票交易。如果沒有先進的計算機，這一切根本無法做到。
證券業(yè)的結(jié)構(gòu)在變化，個人投資者和市場的關(guān)系也在變。在諸多的工具中，因特網(wǎng)正在為投資者帶來不可估量的機會。信息和思想正不斷地通過一個可用、可訪問的系統(tǒng)流動著，個人可與大機構(gòu)一樣獲取相同的市場信息。因特網(wǎng)是推進市場民主化的最有力的動力。任何一個人，只要有一臺電腦、一個調(diào)制解調(diào)器，因特網(wǎng)就能保證他獲得準(zhǔn)確和及時的數(shù)據(jù)。在證監(jiān)會方面，我們向來站在最前沿，努力驅(qū)使財務(wù)數(shù)據(jù)為大眾所得。
數(shù)年前，我們建立了我們的EDGAR(英文全稱“ElectronicDataGathering,AnalysisandRetrievalsystem”，意為電子數(shù)據(jù)采集、分析與檢索系統(tǒng))數(shù)據(jù)庫，目的是為投資者提供公司最近的財務(wù)信息。但在這一點上，我們遇到了一個重要的問題：當(dāng)一直傳播EDGAR數(shù)據(jù)的私營集團通知我們不打算繼續(xù)做下去時，我們面臨著一個抉擇：可以讓私人公司賣那些數(shù)據(jù)嗎？
由于我們懂得這些信息對投資者的巨大價值，我們說了“不”。今天，任何人都可以通過證監(jiān)會的網(wǎng)站免費獲得EDGAR的數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)庫的點擊數(shù)每日不下幾十萬次。如果全美的金融系統(tǒng)都能提供更快、更好的服務(wù)，那便意味著投資者會采取更明智的投資決定。例如，愈來愈多的發(fā)行人在自己的網(wǎng)站上放置年報，發(fā)布公告和其他信息，使投資者易于獲取。現(xiàn)在許多共同基金允許投資者從其網(wǎng)站上下載招募書、銷售資料和申請表。一些基金允許客戶通過因特網(wǎng)獲取其賬務(wù)信息，甚至進行交易。
提供全方位服務(wù)的券商開始在網(wǎng)上為客戶提供研究報告和其他服務(wù)，一些折扣經(jīng)紀(jì)商也和承銷商及投資銀行開始業(yè)務(wù)往來，為其客戶提供一級市場(如IPO)服務(wù)和其他服務(wù)，這是客戶們從未享受過的。因此，可以說，技術(shù)是建立“公平競技場”的強有力工具，對投資者，無論大小，皆可公平競爭。
投資者擁有了更多的工具。然而騙子也在使用這些工具，并盯住那些毫無防范的人。許多不法之徒被因特網(wǎng)所吸引，視其為重復(fù)老騙術(shù)的新手段。投資者應(yīng)時刻警惕、切記：“好聽得不像真的，很可能就是假的�！�
因特網(wǎng)欺詐對證監(jiān)會的查處是新的挑戰(zhàn)。我們擔(dān)負(fù)的投資者教育、市場監(jiān)管和檢察的責(zé)任越來越繁重，我們通過在因特網(wǎng)上建立顯要的欄目來著力推進對投資者的保護。我們在證監(jiān)會網(wǎng)站上設(shè)立了“投資者警惕”欄目，在其中列出了常見的詭計。我們在媒體及與證券相關(guān)的線上服務(wù)領(lǐng)域都發(fā)出警告。在我們的網(wǎng)頁上有線上投訴表格，公眾可用之以電子方式向我們發(fā)送可能存在違反證券法的信息。我們在網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管方面一直采取積極的行動，通過因特網(wǎng)監(jiān)管行動發(fā)現(xiàn)的一個案例是2000萬美元的Ponzi騙局，也正是在鹽湖城這個地方作案的。投資者被一個銷售代理網(wǎng)絡(luò)所吸引，其中一個銷售商在網(wǎng)上粘貼了發(fā)行廣告。在這個騙局中，也正是因特網(wǎng)起到了揭露騙局的關(guān)鍵性作用。一位警覺的投資
者利用證監(jiān)會網(wǎng)站的投訴表發(fā)消息給我們，詢問是否確有其事，我們的稽查局從網(wǎng)上獲得投訴。鹽湖城案子絕不是唯一的。那些精明的騙子越來越多地利用因特網(wǎng)去誘引輕信的投資者，使他們將錢投入各種騙局中。以前，騙子們利用郵件行騙。后來他們利用電話推銷�，F(xiàn)在可以想象到，他們在利用互聯(lián)網(wǎng)。欺詐之術(shù)，正如流行歌曲所唱到的，“還是同樣的老故事”：投資者被承諾得到高額回報，而投資過程被描述為“無風(fēng)險的”。行騙高手使用的是現(xiàn)代技術(shù)，但利用的是人性古老的弱點：快速致富的沖動。
最近我們處理了一個案子，是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)欺詐的。騙子在一個虛擬的銀行叫賣證券。這個銀行，當(dāng)然未在任何一個銀行或證券監(jiān)管部門注冊，但是卻自吹自己是第一家全球性網(wǎng)上銀行。這一宣揚使一些輕信的投資者上當(dāng)。我?guī)砹藥讉�因特網(wǎng)行騙案例。一例是廣告詞寫得如此夸張，任何人都會認(rèn)為是假的。例如：“三年回報率300%，稅收遞延！”這是一則吸引人們投資新軟件技術(shù)的廣告。另一例是：“保證投資回報61%！無風(fēng)險！我們賺錢了分你應(yīng)得的部分，一切明了而簡單！”這是引人投資房地產(chǎn)的廣告。再看一例：“協(xié)議保證你每年可獲51%以上的回報！這是無與倫比的回報，是我們所能見到的最好的回報。”這一廣告說錢將存在瑞士銀行。是啊，錢是你存的
，但他們卻會成為取錢的人。在許多此類案例中，業(yè)務(wù)幾乎都是“皮包”操作，騙子們往兜里揣了現(xiàn)金就跑。
除非投資者警覺高，知道從網(wǎng)上找相關(guān)事實，否則他們?nèi)菀自庥鑫覀兂Ｒ姷降尿_子。我們的使命沒有變，證監(jiān)會具有監(jiān)管市場的作用，保護投資者始終是證監(jiān)會的主要職責(zé)。但掌握信息的投資者才是對抗欺詐的“第一道防線”。但是我們的監(jiān)管方式必須變。監(jiān)管改革正逐步進行，證監(jiān)會積極鼓勵市場充分利用技術(shù)的優(yōu)勢。例如，我們已發(fā)布了電子化傳送信息的兩個解釋性公告。電子傳送信息的好處顯而易見－－節(jié)省成本，提高速度。證監(jiān)會發(fā)布的指引，允許發(fā)行人、券商、投資公司和其他人使用新技術(shù)。盡管如此，在我們的意識中，保護投資者的利益仍然放在最重要的位置。指引的目的是確保以電子方式送給投資者的信息符合以傳統(tǒng)的紙張方式傳送的標(biāo)準(zhǔn)。
我們認(rèn)識到不是每個人都能夠或愿意使用高技術(shù)設(shè)備。對于選擇紙質(zhì)方式的人，公司必須繼續(xù)提供信息。我們必須謹(jǐn)慎對待隱私問題。為了保護某些財務(wù)信息的機密性，證監(jiān)會也要求券商、咨詢顧問在用電子方式傳遞個人財務(wù)信息時獲得客戶的同意。
在證監(jiān)會方面，我們也在尋找解決監(jiān)管問題的技術(shù)方法。例如，持外國證券的美國股東常常得不到代理權(quán)，按照美國法律，我們不能強迫外國發(fā)行人將委托書寄給我們的公民。解決此問題的一個有吸引力的途徑，便是將此類信息上因特網(wǎng)。這是一個既快又劃算的傳播代理信息的方法。像這類例子，我們可以找到機會，通過技術(shù)解決監(jiān)管問題。
當(dāng)公司習(xí)慣于使用新技術(shù)時，證監(jiān)會也會接受市場的不斷創(chuàng)新。我們認(rèn)識到還有更多的事要做。為了創(chuàng)造一種具有前瞻性的監(jiān)管框架，我們需要獲得市場的所有參與者的最佳想法。正是出于這一目的，今年晚春，我打算召集一個技術(shù)政策圓桌會議。在這個會上，監(jiān)管者和證券業(yè)的代表們可以聚在一起討論一些重要問題。要討論的一個主題是，技術(shù)將為改善與投資者的交流帶來何種機會。通訊技術(shù)的進步同樣對券商和投資顧問提出了管理和安全問題。例如，自動化已使得以監(jiān)管為目的的收集、保留、傳遞信息成為可能。我想聽聽大家的想法，如何利用自動化的潛能更好地保護投資者，更好地監(jiān)管市場而又不使被監(jiān)管的公司承擔(dān)太大的負(fù)擔(dān)。另外，自動化有可能加快交易清算的速度，會使證券定價更加透明，這也是值得整個行業(yè)、監(jiān)管機構(gòu)和投資團體關(guān)注的問題。有關(guān)技術(shù)政策的圓桌會議將幫助我們適應(yīng)不斷發(fā)展的市場。
現(xiàn)代市場要求靈活的監(jiān)管。在證監(jiān)會，我們面臨的挑戰(zhàn)就是創(chuàng)造一個有彈性的監(jiān)管框架。這一框架必須讓我們既適應(yīng)今天正在發(fā)生的變化，也能預(yù)見到明天將要發(fā)生的變化。有時，適應(yīng)變化將意味著調(diào)整我們的監(jiān)管方式，而更多的時候則意味著調(diào)整我們的思維方式。
可嘆的是，在我們生活的時代唯一不變的是變化。變化的進程可能具有破壞性，變化的速度可能令人迷失方向，但是應(yīng)付變化的能力從來都是我們這個市場的標(biāo)志之一。我們已經(jīng)認(rèn)識到變化的需要，已能成功地響應(yīng)變化。
然而，在技術(shù)帶來的所有變化的包圍中，證監(jiān)會有一件事是根本不會改變的，這就是我們保護投資者的獻身精神。使市場不斷響應(yīng)投資者的需要，是保持我們經(jīng)濟強大的最可靠辦法.
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